Москва, Хохловский пер. 16, стр. 1
Рассчитать стоимость
+7 (495) 741-14-60

Издательский бизнес

Крупный публичный французский холдинг купил 50% долю в российском издательском доме. Французский партнер был портфельным инвестором, все оперативное управление совместным холдингом осуществлял российский партнер. При этом в соответствии с партнерским соглашением, все стратегические решения, например, об инвестициях в новые проекты в рамках совместной деятельности, принимались при согласовании обеими сторонами.

Через какое-то время французский акционер стал отмечать, что фактическая окупаемость проекта отличается от целевой, которая закладывалась при принятии решения об инвестировании (распределяемые дивиденды не соответствовали целевой дивидендной модели бизнес-плана). Для того чтобы разобраться в причинах, был приглашен консультант ADE Professional Solutions.


Результаты проекта:


Консультантом были проведены следующие мероприятия:


  • Была проанализирована существующая организационно-правовая структура совместной деятельности или холдинга, в который инвестировали французы. По факту, была построена многоярусная структура холдинга (более 3 уровней), причем на третьем уровне были юридические лица, в которых также были партнеры миноритарии, обычно активно привлекаемые в том числе для управления данными проектами, например, в качестве Генеральных Директоров;
  • В холдинге отсутствовало какое-либо корпоративное управление и ограничения, было выявлено большое количество решений на уровне ООО (третий уровень), не согласованных ни фактически, ни формально с основными акционерами холдинговой компании;
  • Был выявлен ряд схем «скрытых дивидендов», которые выплачивались на третьем и втором уровне, например, через договоры услуг или повышенное вознаграждение Генерального Директора;
  • В целом, Консультант пришел к выводу, что при текущей экономике всех проектов в которые проинвестировало совместное предприятие, в соответствии с российскими требованиями по ведению бухгалтерского учета, вероятность появления прибыли на первом уровне (компания, в которую осуществлялись инвестиции партнеров) была близка к нулю;
  • Консультантом был посчитан совокупный убыток, который понес акционер из-за несогласованных и экономически нецелесообразных действий и инициатив второго акционера;
  • Была предложена более прозрачная организационная структура в совокупности с правилами корпоративного управления, а также с целевой дивидендной моделью российского холдинга.

Подписывайтесь на рассылку новостей и публикаций
Будьте всегда в курсе событий и последних новостей
Заказать звонок